当当网(NYSE:DANG)昨日（3月7日）发布了截至12月31日的2012财年第四季度及全年财报。

　　好坏消息兼杂。

　　第四财季亏损同比减少。第四季总营收为人民币16亿元（约合2.6亿美元），同比增长31%。第四季度净亏损人民币1.2亿元(约合1960万美元)，而上年同期净亏损人民币1.3亿元，同比小幅收窄。

　　但全年净亏损大幅增加。2012财年全年，当当网总营收为人民币51.9亿元(约合8.3亿美元)，较2011财年增长44%。净亏损同比大幅扩大为人民币4.4亿元(约合7120万美元)，2011财年净亏损人民币2.3亿元。

　　另外一点可以恭喜当当的是：第四季度当当网百货业务（自营加平台）总交易额达11.5亿元，超过了图书的9.3亿元。这是当当网百货业务成交额占比首度超越图书。

　　这表明，经过一年努力，当当的开放平台策略取得成效。2012年年初，以图书品类销售为主的当当网宣布实行开放平台策略，引入第三方商家进驻扩充百货品类业务（自营+平台），以期从单一的图书音像类电商转型为综合品类电商。当当网董事长俞渝表示，百货成交额占比超过图书意味着当当网的“综合购物中心”转型“已经实现”。

　　但是当当仍需要回答“如何减亏以至盈利”的问题。

　　在财报发布后的分析师会上，有分析师问到这个话题。当当网CEO李国庆的第一个反应是先把没上市的电商（而这个主要指的谁，大家都知道）拉来比较，他认为：

　　“当当的亏损大是因为，当当是一家上市公司，十分透明。从我搜集到的竞争对手情报来看，当当为实现增长所付出的代价是最小的，换句话说，我认为是最合算的。按照目前的亏损面来看，与竞争对手相比，我认为，当当的现金流能力只强不弱。”

　　他表示，在亏损这个事实面前，当当面临两个选择：要么去赢取更高速的增长，不减少亏损；要么，将百货自营关闭，当当就可立刻盈利。

　　但是他旋即否定了第二条路。他的理由是：百货自营经营的一些标准化的、中高端定位的大路货商品，这些商品非常有助于增加顾客黏性和重复购买率。而就这些商品而言，（开放平台上的）商家是靠不住的。他们只会将价格抬得更高，让消费者不满意。

　　他透露，“去年，当当购入的百货自营产品，包括数码3C类产品，当当采取的都是攻击性低价策略，当当的价格指数低于其他竞争对手多个百分点，若不采取攻击，采取拉平策略也能够实现减亏。”

　　从李国庆这个表态来看，当当仍然面临着争夺用户、留住用户的巨大挑战，目前只有靠低价甚至攻击性低价来吸引用户，一旦为了追求财务指标改善，就有可能面临用户大量流失的危险。这意味着当当何时盈利仍无明确的预期。