看到雪球里大家火热的#2012投资总结#，也来凑个热闹。我没有按一定的时间周期来总结的习惯，喜欢按单个事件进行回顾。2012操作很少，新东方、欢聚时代、畅游和搜狐等都写过，所以写一下美股4年来的经历吧。

　　我入市很晚，毕业后多年从事反革命工作，对“理财”“投资”这些散发铜臭味的词语非常鄙视。因为偶然的机会，进了不错的公司，通过期权积累了一点点钱，拿去提前还房贷和买车享受去，没有任何理财投资的规划。现金要么是花掉，要么是放任在银行里存活期。

　　直到2008年下半年(忘记是不是年底了)，因为考虑到可能需要将公司期权执行到个人账户，所以开通了美股账户，直接跨过A股、港股，开始了美股的投资经历。

　　蒙昧时代

　　那个时候对资本市场一无所知，只是朴素地认为，股评家靠不住，觉得他们就和风水先生一样，如果有那么厉害，自己就不用以此谋生了。同时，因为股评家通常都是演示曲线来讲股的，很快也意识到过去的曲线与将来的股价没有办法建立逻辑关联。但至于什么方法是可靠的，完全没有概念。

　　刚开始，模糊地觉得行业或者公司不错，买入放着就ok。于是10块开始买入盛大游戏，一直买到8块多(最后6块多卖掉)；9块多买入分众传媒(18块多卖掉)。

　　买入盛大游戏的原因，一方面觉得网游市场前景广阔，二是觉得盛大游戏新上市，股价还破发了，至少比打新股的人买的便宜。

　　买入分众传媒的原因是，认为一年多的金融危机和经济衰退后，要复苏，广告市场将受益，而分众的广告屏天天在电梯口遇到，可买。

　　基于和买分众同样的理由，买过花旗银行(当时只有这银行的名字是最熟悉的)。还因为觉得手机电池行业随同移动互联网一样火起来，2块多买过比克电池，以及对现代农业和育种行业看好，买入过利农国际和奥瑞金种业。此外，还在250左右买入过苹果，350左右买入过谷歌，以及其他公司。

　　蒙昧时代，虽然有幸免受各种股评家的蛊惑，但无论赚钱还是亏钱，都是糊涂账。买卖的决定，非常随意，完全谈不上对公司和行业的了解，仅依靠非常模糊的印象随机的判断。

　　投机生涯

　　在蒙昧的瞎搞中，一些操作偶尔还赚钱，容易让自己错误的认为，赚钱也不难，不如加大筹码赚大钱。

　　特别是看到一些自己曾关注但没有买入的股票，股价在短时间内翻倍后，经常痛心疾首，同时对那些个把月都没动静的股票失去耐心。

　　投机生涯从押赌频临破产的老通用汽车开始，试过5毛钱买进，几天涨到1块5，然后加大赌注，又跌回到几毛钱。当时的归咎为过于贪婪，没有及时出货。

　　后来还陆续赌过AIG、圣元国际(奶粉导致婴儿性早熟传闻)、多元环球水务(被质疑造假时)以及其他。

　　期权和做空操作

　　做空是从百度的合股开始，好像是80多点空的，70多补回。但很快便遭遇不测，卖空另外一只股票(忘记了是哪个)后，因为别人借出的股票要卖掉，导致被强行高价买回平仓。此后收敛了一段时间。

　　优酷上市，股价一路飙升，手又痒了。但吸取上次的被强行补仓的教训，以及当时刚好有一个朋友卖空优酷也被强行回补。于是在优酷30左右的时候，买入了put，40多继续买。结果在股价飞涨到50多的时候，最初买入的put，亏损达到90%多。真是心如死灰。后来在优酷股价回落到30左右的时候，就赶紧将put全部卖出，虽然还有几个月才到行权期。

　　另一次做空是当当。当当和优酷一起IPO，股价也曾同进退。我空当当的触发点是，在“舌战大摩女”事件后，俞渝在一个沟通会上说，“国庆话糙理不糙”，并且得意地告诉我们，大摩一位负责人已经邮件向她道歉，因为IPO定价过低。这让我对这位投行出身的当当真正掌门人有点失望，回来后很快就买了put，后来在股价跌到20左右卖了。

　　前面的put投入的资金并不大，虽然担惊受怕，但侥幸获得的回报率还不错，因此对期权这杠杠工具倍感叹服。

　　终于，某一天，我将所有的利润，都换成当前所持有股票的call，其中包括了富国银行、美国银行、新浪等。买入美国的银行还是基于前面蒙昧时代的模糊理由，认为美国经济复苏会从金融行业开始。

　　反省和教训

　　蒙昧时代的教训前面已经谈了，就是无论盈亏都是糊涂的，实质也是赌博投机。投机通常从小额开始，偶尔赚到甜头后，盲目自信，加大赌注，最后全输掉。

　　借股做空以及买call买put的风险雪球里大家说过不少，不再重复。对我来说，买call和买put教训最深刻的是，由于采用杠杠赌博，每天经受资产大幅度起落的冲击，即使方向是对的，也很可能死在黎明前。我买入优酷的put，在经历亏损九成多后，稍有盈利就马上卖了，无法等到优酷跌到10几块的时候。当当的put，也等不到当当跌到几块钱那天。虽然这两次买put还是赚了，但对于公司值多少钱没认真考虑过，主要是因为股价疯涨而空。另外的教训就是买call和买put是与时间为敌(大道说的)，那次将持股全部换成call，随着时间的衰减，以及股价的下跌，葬送了所有利润后，本金也亏了部分。

　　在蒙昧的投机过程中，偶然地看到了@大道无形我有型 的博客，逐渐接触了一些投资的理念。但即使糊里糊涂地买的股票，也有赚钱的时候，而尝试去做下公司分析再买的，有可能是亏损。所以当自己投机还偶尔得手的时候，是很难理解“安全边际”、“估值”、“买股票就是买公司”以及年回报目标才10几20个点等概念。

　　直到有一天整理港股账户时，发现几乎没有什么操作的港股账户，回报率是美股的好几倍，才意识到自己趴在电脑前在美股上付出的劳动，很可能只有负作用。我没有特意开设港股账户，仅仅是在开美股账时候，为了方便转钱，开设了汇丰银行的账户。汇丰银行要求账户里不少于1万港币，否则要收取几百港元的年费，所以在往美股账户转钱时，留下一点压箱底的钱，就干脆在汇丰银行上买了股票。先后买过南方国际、腾讯和合生元，虽然也未必对这些公司深入研究和分析过，赚钱有很大的运气成份。但让我明白到，如果都是赌运气的话，至少美股那样是瞎折腾了。

　　于是从2011年开始，决定洗心革面，重新体会那些看来起来简单、做起来很难的理念。此后的操作和分析都在雪球有公开记录。现在越来越发现，自己不敢参与投资方法和投资理念方面的讨论了。“买股票就是买公司”，真的是A long long way to go 。

　　幸好，一路有雪球网友相伴。

　　最后，鸣谢：、MBA百科、维基百科(财务知识的来源)和所有的雪球网友们以及雪球财经的同事们。