同时，我们还清醒的看到一些市场建设不成功，全球有40多家创业板市场，但是真正发挥好的比较成功的市场并不多。一些市场建设并不成功，未能将创业板市场发展与本国经济发展和经济结构内在需求结合起来，主要包括当地经济发展的动力不足，上市资源匮乏，盲目降低上市门槛，甚至对公司的盈利能力、资产规模不做具体规定和要求，导致大量的垃圾公司进入市场，这样就影响了市场的整体质量，监管不够严格，市场违法违规行为不断发生，严重挫伤了投资者的信心，交易不活跃，市场对投入者的吸引力减弱，退市制度不够严格，难以实现优胜劣汰等等。这些经验与教训都值得我们认真汲取与借鉴。

　　二是要充分认识创业板市场的投资风险。从国际创业板市场发展来看，创业板以创新型、成长型企业为主要服务对象，市场具有较大的活力，但是创业板市场与主板市场相比风险相对较高。

　　首先，创业板市场企业大部分处于成长期，成长性是创业板企业的特色，但是成长性企业也具有业绩不稳定特点，经营模式和盈利能力还有待于时间的检验，对新技术新模式的探索还存在不确定性，上市公司面临一定的经营风险，不少企业甚至存在失败和退市的可能。

　　其次，创业板企业的经营模式、运作管理和市场营销方式比较特殊，部分公司股权结构不稳定，公司治理不完善，有的还存在对单一客户技术和专业人员的依赖，经营的持续性和稳定性相对低于主板市场。

　　另外，创业板企业成立时间较短，股本规模较小，抵御市场风险和行业风险能力较弱，面临市场操纵、炒作可能性比较高，对此都应该予以高度的重视和关注。创业板市场和主板市场不一样，有它自己的特色和不同的风险，对这点也应该有充分的认识，有充分的重视。

　　三是要从我国市场发展的阶段性特征出发，加强对创业板市场的持续监管。我国资本市场仍处于新兴加转轨的阶段，面临着特殊的股权结构、投资者结构和股权文化，例如有些上市公司经营行为不够规范，侵占上市公司利益的现象还不同程度的存在，治理不规范，诚信水平不高，部分投资者投资理念不成熟，风险意识相对不强，法律法规和社会信用环境有待改善，加之市场内部运行机制尚不健全，外部环境日益复杂，在我国创业板市场推出的过程当中，还将可能面临一些新的风险。因此，要从我国市场的实际出发，逐步完善配套法律制度，信用体系，着力培养健康的市场股权文化，不断加强持续监管的力度，重点加大对不规范信息披露、侵占上市公司利益等违法违规行为的处置力度，促进创业板市场可持续发展。

　　四是要从保护广大投资者的合法权益出发，促进市场参与各方加强对创业板市场风险的认识、理解和防范。投资者是我国资本市场的核心组成部分，创业板市场的成长壮大，离不开广大投资者的参与和支持，作为一个全新的市场，创业板市场具有主板市场不同的业务模式，盈利特点和功能定位。

　　从国际经验看，创业板公司的退市比例也通常大于主板市场，监管部门在着力强化持续监管严厉打击违法违规行为，确保各类市场主体平等参与创业板市场的同时，完善投资者保护的长效机制，推动全社会逐步认同、尊重和维护股东权益的市场理念，使投资者的合法权益得到有效的保护。中介机构要全面落实投资者管理的各项规定，持续做好创业板投资者教育和风险揭示工作，不断提高提高投资者的风险防范能力。加强对中介机构履行投资者教育职责的监督考核，区分公益性和专业性两类性质不同的教育内容，逐步形成高效的教育体系。广大投资者要充分了解创业板企业和创业板市场的特点，通过招股说明书，上市公告书等等认真分析可能存在的风险因素，努力提高风险认知水平，审慎评估自身的承受能力，正确认识客观预期，理性参与创业板。

　　尚福林强调，建设一个成功的创业板市场需要大量高质量、创新能力强的上市公司为基础，需要良好的制度设计来引导，需要严格的监管为保障。需要广大投资者的理性投资为基础，需要市场参与各方的共同努力与呵护。

　　此外，尚福林还表示，将以推出创业板为契机，进一步完善多层次资本市场体系。他指出，我国多层次市场体系由主板市场、中小板市场、创业板市场和场外市场构成。要在推出创业板市场的基础上，继续完善多层次资本市场的体系，形成一个相互补充、相互促进、协调发展的多层次市场体系，不断提升资本市场对国民经济的服务能力。

　　一是推动创业板市场平稳推出。继续加强投资者教育和宣传，不断提高创业板企业的审核质量，加大对市场交易的监管力度，防范各类风险，加强信息披露监管，大力发展机构投资者，继续完善各项制度，推动创业板市场健康、可持续发展。

　　二是继续推动主板和中小板市场的发展。随着近年来各项基础性制度的改革与完善，主板市场的结构和规模发生了很大的变化，今后将继续吸纳符合条件的优质公司上市，推动现有上市公司通过并购重组做优做强，坚持从严监管，优化结构，推进创新，培育服务的基本原则。继续推动中小板健康发展。

　　三是研究推动场外交易市场的发展。场外交易市场是多层次资本市场的重要组成部分，在服务对象准入条件等方面，与其他层次的市场有着显著的不同，要充分借鉴各国场外交易市场的发展经验，从我国非上市股份公司的实际出发，研究和探索建立在中国证监会统一监管下具有中国特色的场外交易市场。

　　四是积极推动资本市场制度创新。创新是资本市场改革发展的动力源泉，在推出创业板支持创新型企业的同时，也要积极推进资本市场自身制度的创新，在风险可测、可控、可承受的前提下，深化重点领域和关键环节的改革，不断健全资本市场内在稳定机制和风险对冲机制，全力维护市场稳定、健康发展。

　　尚福林最后强调，创业板和多层次资本市场的建设和发展，是一项长期艰巨的重要任务，因此要深入贯彻落实科学发展观，尊重市场发展的规律，充分认识新机遇、新挑战，冷静分析新矛盾，着力解决新问题。创业板的推出只是万里长征走出的第一步，今后完善创业板的工作还很多、很艰巨。所以我们要全力以赴做好各项工作，不断开创资本市场改革发展的新局面，为经济社会发展全局作出更大的贡献。

上一页  [1] [2]